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食品、饮料与烟草行业:食品饮料四季度基金重仓概览

时间:2019-04-17来源:黄石新闻网 -[收藏本文]

  1)食品饮料基金配置比例持续提升。基金2017年年报公布,基金对于食品饮料行业整体配置连续五个季度提升,2017Q4达到6.88%(重仓比例),但和高点相比仍有配置空间(2012Q1为7.53%、2006Q2为8.55%),其中白酒行业基金重仓比重2017Q4达到4.79%,相比2017Q3继续提升1.威海治癫痫专科医院1pct,以贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖为代表的消费蓝筹受基金青睐度持续提升,在基金配置标的中伊利股份排名第2,贵州茅台排名第3,五粮液排名第4,泸州老窖排名第10,2017Q4伊利超过茅台,成为基金最青睐的食品饮料标的。

  2)每一轮景气周期都会出现持续超配现象,当前仍低于前轮周期蚌埠癫痫病医院。目前食品饮料基金重仓比重为6.88%,和其在A股的市值占比(5.34%)相比超配(A股为剔除银行石油石化,下同),其中白酒重仓比重为4.79%,和其在A股的市值占比(3.38%)相比超配。通过复盘历史白酒和大众品基金持仓比重和行业的业绩表现呈明显的正相关关系,即在行业景气度向上时,市场配置意愿会提升。前轮白酒景鄂尔多斯癫痫病如何才能治疗气周期中,2006、2011和2012年间均出现食品饮料板块重仓比重持续超过5%的情况,其中2006年最高为8.55%,2011-2012年最高为7.53%。

  3)行业景气度向上,板块配置有望维持在较高水平。消费蓝筹股估值重塑,且白酒行业是为数不多的景气向上、业绩持续好于预期的行业,大众品中山市看癫痫病挂什么科需求出现边际回暖趋势,从历史看持仓高低与板块业绩增速呈高度相关性,因此虽然板块配置显著提升,但在行业景气周期持续好转背景下,板块配置有望维持较高水平,同时在行业集中度提升、市场份额向龙头集中的过程中,龙头表现持续超越行业,本轮景气周期中市场配置也向龙头集中,优质龙头持仓比重有望继续增加。