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券商行业点评(2018年8月7日)

时间:2019-04-16来源:黄石新闻网 -[收藏本文]

  工程机械:销量维持高增长 基建是新增需求的主要来源

  行业观点:

  累计销量维持高增长。2018年1月份至7月份,各类挖掘机销量达13.12万台,同比增长58.7%。在更新需求占主导的市场环境下,累计销量增速依旧维持高位。其中,7月单月销量1.11万台,同比增长45.3%。

  产品结构分化,基建是新增需求的主要来源。从产品结构来看,1月份至7月份,大挖/中挖/小挖分别增长69.4%/76.5%/43.6%,7月单月大挖/中挖/小挖分别增长42.6%/4滁州哪家医院治疗癫痫病0.8%/26.5%。大挖主要用于矿山开采和大型基建项目,中挖主要用于房地产和基建项目,小挖用于市政工程、地产建设和农村基建。产品结构分化,大挖和中挖的增速明显高于小挖市场,是新增市场的主要来源。7月底,中央政治局会议明确提出基建补短板,基建仍将是下半年工程机械新增需求的主要来源。

  行业龙头地位稳固,集中度进一步提升。统计数据显示,2018年1月份至6月份,国内市场中,三一、徐工和卡特彼勒市占率分别为21.3%/12.0%/11.5%,市场基本平稳,龙头地位稳固。集中度方面,1月份至6月份,CR4(行业吃中药治癫痫可以吗前四名)=53.9%,CR8(行业前八名)=77.7%,相比5月份集中度有所上升(前值CR4=53.8%,CR8=77.4%)。可以预计,国内龙头三一和徐工未来市场集中度有望进一步提升。

  投资建议:

  工程机械标的业绩确定性强,估值水平低,现金流状况良好,有望迎来估值修复期。今年上半年,地产投资增速累计同比增长7.4%,比年初判断乐观。7月底的政治局会议之后,基建投资增速预计提升,工程机械板块有望受益。推荐工程机械龙头三一重工、核心液压件龙头恒立液压,建议关注徐工机械。(平安证券)南昌儿童癫痫病好治吗

  商贸零售:三四线城市及乡村消费能力提升

  投资观点:

  消费是拉动经济增长的主要拉动力。今年上半年我国消费运行总体平稳,消费结构持续优化,消费对经济增长的贡献率进一步提高。最终消费对经济增长的贡献率为78.5%,同比提高14.2个百分点。

  乡村消费品零售总额增速较快,乡村市场比重逐步提高。随着农村地区交通、物流、通信等消费基础设施进一步完善和电子商务不断向农村地区延伸覆盖,今年上半年乡村消费品市场零售额达25926.6万元,同比增长1保定羊癫疯要治疗多久0.5%,增速高出城镇1.3个百分点。乡村市场占比达到14.4%,同比提高了0.1个百分点。

  三四线城市消费群体庞大,消费实力提升。(1)三四线城市拥有较多的消费群体。三四线城市人口数量庞大,居民收入持续提升,近几年来成为各大电商布局的重点。(2)三四线城市消费者生活成本相对低,消费实力也在不断提升。统计数据显示,三四线城市消费者消费升级品类消费占比与高线城市占比差距正在逐渐缩小。

  推荐标的:苏宁易购、家家悦、天虹股份、王府井、永辉超市。(国金证券 赵令伊)